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投资必看:上市公司年报透露的重要信号!

2018年10月12日 11:10来源:未知手机版
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投资必看:上市公司年报透露的重要信号!

A股上市公司2016年度年报披露大戏已经落下帷幕。


年报行情是市场每年必须关注的热点,可是,面对几千家上市公司、浩瀚的年报数据,你是不是一脸茫然,犹如大海捞针、无从下手?怎样从中发现对你有价值的信息?


不怕不怕,小编这就为你奉上精心整理的年报6大看点。一文在手,不再担忧!


投资必看:上市公司年报透露的重要信号!


咱们先来看组数据,对去年市场行情有个整体判断↓↓


2016年A股公司合计实现营业收入32.51万亿元,同比增长10.21%;合计归属母公司股东净利润2.75万亿元,同比增长11.22%


受益于供给侧结构性改革持续推进,有色金属、钢铁等传统行业的景气度有所回升,行业盈利能力明显提升。电子、计算机等新兴产业则继续保持较高增长势头。在整体业绩向好之际,A股上市公司也加大了股利分配力度。


此外,年报还透露了这些信息:


2016年机构重仓股依然以金融股、周期股、消费股调配为主。


保险资金更加稳健,偏爱传统周期性行业和金融股。


公募基金在创业板调仓明显,2016年上半年大热的互联网金融、网络安全概念等个股被减持。


社保基金和QFII不约而同大幅加仓蓝筹周期股、消费股。

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看点一:周期性行业有亮点

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投资必看:上市公司年报透露的重要信号!

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从各行业相关公司业绩增长及盈利能力看,有色金属、钢铁、煤炭等周期性行业表现突出。在107家有色金属板块上市公司中,有88家公司净利润同比实现增长,占比逾八成。整个板块去年实现净利润196.16亿元,同比大增849.62%。从钢铁板块来看,33家上市公司中有28家净利润同比增长,去年全板块实现净利润150.23亿元,大幅扭亏为盈。


以新港股份为例,该公司是集钢铁冶炼、钢材轧制于一体的国有大型钢铁联合企业,去年公司实现净利润5.12亿元,同比大幅增长841.33%。公司在年报中表示,随着我国供给侧结构性改革政策施行后,对钢铁产业结构的进一步调整和优化,以及钢铁行业去产能执行力度的加大,同时受供需错配、原材料价格上涨以及期货市场波动变化影响,价格有所回升,钢铁行业基本面有所好转。

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长江证券分析师葛军表示,“经历近些年来持续下跌后,基本金属、稀有金属等品种自去年以来随着供给侧结构性改革的推进,部分落后产能逐步退出,社会库存已处于历史低位,在需求端超预期复苏后,很多有色金属价格出现底部强势反弹。此外,市场资金面较为充裕、主要生产地的环保督查强化等也是支撑金属价格回升的重要因素”。

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供给侧结构性改革也改善了煤炭行业盈利。从采掘板块来看,煤炭开采子板块的景气度也出现了显著改善。数据显示,在37家煤炭企业中,27家净利润同比增长,整个煤炭板块去年净利润为399.89元,同比增长1140.78%。但采掘板块下属采掘服务、其他采掘等子板块的业绩出现下滑,二者去年净利润分别下滑574.12%、202.01%。

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此外,非银金融板块也表现欠佳。数据显示,该板块去年实现净利润为2277.25亿元,同比下降31.24%,尤其是证券子板块,其下属上市券商去年业绩普遍下滑。业内人士认为,去年A股市场行情较为低迷、投资者参与意愿不足,导致券商的经纪业务、自营业务、融资融券业务等受到冲击,但随着A股IPO实现常态化,券商投行业务取得良好业绩。

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看点二:新兴行业增势良好

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从电子、计算机、传媒等行业来看,相关上市公司继续保持了良好的增长势头。数据显示,在电子板块下属196家公司中,有143家净利润同比实现增长,佛山照明、沪电股份增长超过20倍。去年电子板块实现净利润434.49亿元,同比增长46.80%。在计算机板块下属的183家上市公司中,有132家实现净利润增长,去年计算机板块净利润为428.43亿元,同比增长26.86%。

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中泰证券分析师李伟表示,目前我国电子产业主体结构已经从“来料组装和低端零部件”逐渐升级为覆盖“零部件—模组—高端终端品牌”的全产业链配套体系,在终端品牌和上游高毛利环节均取得较大突破,产业结构升级势头喜人。

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据李伟介绍,近些年来,半导体产业的资本投入加大,智能硬件、物联网等细分领域维持较高景气度;随着国内手机厂商技术研发和国内外渠道能力的增强,消费电子也开始崛起。另外,消费电子公司还有望切入汽车电子这一高毛利市场,拉动我国电子产业进入新一轮成长周期。

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从计算机行业来看,该板块的121家上市公司去年共实现净利润339.93元,同比增长37.10%。平安证券分析师张冰表示,“计算机行业2016年度上市公司业绩表现良好,行业表现出了一贯的高增长特征,并且公司业绩的内生增长特征明显,未来人工智能、信息安全、健康中国等主题领域具有广阔发展前景”。

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以中海达为例,该公司主要业务涉及卫星导航高精度定位、多维数据采集及处理、无人机等高端装备产品制造等,去年公司实现净利润1858万元,同比增长115倍。公司表示,公司围绕空间信息产业链持续推进新产品研发,加大市场拓展力度,采取积极的经营措施应对业内传统产品的市场竞争,通过投资并购快速进入无人机、无人船、惯性导航、高精度导航地图等业务领域,取得了较好的经营成果。


此外,传媒行业也表现不俗。在119家上市公司中,90家公司净利润同比增长,目前该板块实现净利润497.65亿元,同比增长27%。有业内人士表示,电影院线、手机游戏板块、影视内容制作等子领域将有望继续保持较高增长势头。

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看点三:上市公司分红力度加大

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在整体业绩向好之际,A股上市公司也加大了股利分配力度。数据显示,已有超过2300多家上市公司发布了分红派息预案。在449家涉及送转股的上市公司中,有179家达到了10送(转)10的比例,其中,易事特、南威软件、大晟文化等公司送转股最为“阔气”,达到了10转30。但随着监管层加大了对“高送转”乱象的监管后,一些上市公司对送转比例有所下调,但纷纷加大了现金分红的力度。

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据统计,目前有2377家公司发布了现金分红预案,派现总金额较去年同期增加约两成。从分红总金额来看,有10家公司掏出上百亿元真金白银回馈股东。其中,工行、建行、农行派现金额位居前三,分别达到了835亿元、695亿元、552亿元。从股息率来看,有136家公司的股息率在3%及以上。其中,常宝股份的股息率高达16%。另有上汽集团、九牧王、金地集团、常宝股份等6家也达到了6%。

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从测算一家公司现金分红能力高低的主要指标,即每股经营现金流净额来看,有1338家公司每股经营活动产生的现金流量净额为正,较2015年实现了不同程度的增长。分行业来看,每股经营现金流净额同比改善的公司数量占行业内已披露年报公司的比例,位居前列的是食品饮料、建筑材料和交通运输,均为50%以上。

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武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新表示:“每股经营现金流用来反映该公司经营流入的现金数量。如果一家公司每股收益很高或者每股未分配利润也很高,但现金流差的话,意味着该公司没有足够的现金来保障分红派息。”

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看点四:险资青睐“白马股”

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受制于具体资金性质,各类机构投资风格差异明显。保险资金是A股长线资金的代表之一。2016年上市公司年报显示,保险资金现身于约620只个股的前十大流通股东名单中,合计持有股数近622亿股,市值达1.01万亿元。这600余只个股中,险资新进185只个股,增持162只个股。其中,险资新进持股数量排名靠前的个股有阳光城、中南建设、西山煤电、豫金刚石等;险资新进个股占流通A股比例最高的是吉林敖东,占比达8.81%。险资增持股数最多的个股为天地科技,增持比例较多的个股有江苏银行、东方铁塔、天地科技、广发证券等。

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对比2016年三季报,保险资金的持仓行业有分散化趋势。在中信一级分类中,保险资金2016年三季度持股市值最大的行业除非银金融之外仍为银行板块,持股金额占总持股金额为三成左右。其中,第三季度持股数量和金额最多的10只股票以银行股为主,非银金融次之,2016年年报中险资对于制造业、房地产、公用事业、化工业、商业贸易等行业也有涉猎。

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此外,在金融市场整体监管趋严的背景下,2月1日至3月8日,险资共调研了143家上市公司,总计305次。从行业来看,电子行业备受险资青睐,调研次数达42次。另外,传媒、钢铁、计算机和建筑装饰等4大行业也受到险资关注,到访次数均超过20次。

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长江养老保险首席经济学家俞平康认为,短期看险资是否会加大权益类投资占比主要取决于市场机会。保险资金投资股票一般有几个特点:一是市盈率(PE)低;二是股息率高,股价没有被大幅炒高;三是股权相对分散;四是现金流较为充裕。这些上市公司所在的行业一般是国内民生需求较大而且呈现刚性的行业,或是未来成长性预期较好的行业,能够支持股价慢慢走强。从这个意义上看,2016年保险资金青睐“白马股”也是为了规避投资基本面较差、经营不善的上市公司。

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钱景财富创始人赵荣春认为,近期A股市场白酒业的贵州茅台、家具业的索菲亚、厨电行业老板电器、医药领域云南白药等一批年报披露净利润增速较好和业绩喜人的“白马股”的股价都创出了历史新高,颇受保险资金等大资金青睐,说明在A股市场价值回归的迹象明显。

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看点五:基金大举减持创业板

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投资必看:上市公司年报透露的重要信号!


与保险资金积极布局“白马股”不同,仓位相对灵活的公募基金则从创业板上演“大撤退”

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综合上市公司年报和基金年报显示,各类型基金权益投资总市值共1.14万亿元,较半年报减少650多亿元。在半年报中颇受公募基金青睐的飞凯材料、科大智能等创业板股票被大幅减持,跌出持股占流通市值比前十大股票名单。

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对比2015年年报,基金持股比例增长超过10%的仅有48家公司,持股比例下降超过10%的则有80家公司。其中,东方通、三联虹普、鼎捷软件、迈克生物以及富春股份等昔日公募基金偏爱的创业板公司成为过去1年主要的减持对象。

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从增持角度看,2016年年报显示,各类型公募基金总持仓市值最高的公司为贵州茅台、格力电器和美的集团,市值分别为86亿多元、75亿多元、59亿多元。在主动型基金持有股票占流通市值最高的前三大股票分别为耐威科技、歌利思和精测电子,占比分别为44.56%、30.92%、30.27%。在普通股票型基金2016年持股市值前十大股票中,仅有信维通信一只创业板股票,其余的混合偏股型基金、平衡混合型基金等类型权益类产品前十大重仓股中均没有出现创业板股票。

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分行业看,通信、家电、能源、白酒等蓝筹股成为公募基金新宠。与险资相比,银行股和非银金融股的数量在前十大流通股中并不是很明显,仅在灵活配置型基金的持股市值前十大股票中出现了农业银行、中国人寿、兴业银行3只。


众禄研究中心分析师认为,在目前去杠杆、打击“忽悠式重组”、抑制题材和概念炒作的背景下,过去1年里以成长股和中小盘股为主的主题型基金业绩表现平平,那些适合稳健型投资者的蓝筹股型基金开始业绩回暖。

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看点六:社保基金增持蓝筹周期股


除了险资和基金之外,2016年以来中央汇金公司、证金公司、社保基金为代表的“资金大户”动向备受市场关注。

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上市公司年报显示,2016年A股有500余家上市公司的前十大流通股中出现社保基金身影。与2016年第三季度相比,社保基金2016年第四季度大幅增持了蓝筹周期股。中国建筑、中国铝业、金隅股份、美年健康、达实智能和北新建材等多只股票在2016年四季度被社保基金重点增持,增持规模分别为1.49亿股、1.4亿股、7968万股、6694万股、6273万股和5806万股。其中,中国建筑、中国铝业和金隅股份均为社保基金2016年四季度新进。从行业分类看,与公募基金青睐的大消费概念、加点概念有异,社保基金的持股集中于医药生物、化工、电子、机械设备、计算机、公用事业和房地产等领域。

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此外,2016年年报显示,中央汇金公司现身900余家上市公司前十大流通股东名单,证金公司则出现在300余家上市公司前十大流通股东名单中。国资上市公司成为这两大公司的投资重点选项之一,持股行业集中体现在金融、消费,以及国资大蓝筹领域。此外,汇金和证金2016年四季度新进部分“一带一路”等概念股。例如,去年四季度,中央汇金和证金公司同时现身北部湾港、西安饮食等个股的前十大流通股东名单。

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前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉《经济日报》记者,从2016年社保基金的动向看,经过2015年股市调整后,理性的投资者尤其是机构投资者更看重上市公司的业绩,A股已经进入“业绩为王”、价值投资时代。从国内的大类资产配置方面看,机构投资者更加偏爱A股的蓝筹股。对于目前估值偏高、概念炒作味道浓重的中小盘股,还没有出现系统性机会。展望未来,A股市场的走势逐渐明朗,以白马股为龙头展开结构性行情,市场的重心不断地抬升,这种“二八分化”的现象可能仍将延续。


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主编/闫伟奇

编辑/胡达闻

来源/经济日报记者何川 、周琳

本文内容仅供参考,不作为投资建议。投资必看:上市公司年报透露的重要信号!

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